金融创新

（原标题：短剧爆款频出，赚钱却更难了｜TMT年度盘点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 任晓宁 编者按：2025年，科技互联网的齿轮转动得比以往任何时候都要快。在技术洗牌的前夜，没有人敢停下。 我们看到，大厂在算力和大模型应用里厮杀，电商在监管与合规的夹缝中重塑底线。做无人机的去卷扫地机器人，一批公司蜂拥去做智能眼镜，整个硬件圈陷入了一种“无所不能”的集体幻觉与入口焦虑。 我们也看到，人形机器人刚踉踉跄跄地走出实验室，在车间干些零活，就迎来残酷的价格战；短剧告别了一夜暴富的粗放模式，漫剧直接降维打击，头部内容公司既兴奋又不安。 这不再是写份PPT就能拿到千万融资的时代，技术、商业化场景和生态优势，丢了哪头都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行业的共识。   与前两年“8天充值破亿”的赚钱神话相比，2025年的短剧行业不再有一夜暴富的故事出现，这一年很多从业者吐槽赚钱变难了，有人转向漫剧赛道。 同在这一年，短剧更出圈了，质量也更好了。2025年爆款短剧《家里家外》《盛夏芬德拉》，都获得了30亿播放量。不少人感慨：短剧终于从“工业糖精”进化到了“电影细糠”。 北京隐风文化科技公司创始人刘子凡用“沸腾”来形容2025年的短剧市场。她曾在华策影视担任短剧业务负责人，制作过《我的归途有风》《以爱之名》等。她认为，2025年短剧行业变化主要体现在3个方面： 一是从业人员变多了。2025年在横店拍摄短剧的演员人数增长到13万人，比2024年翻了9倍；二是剧组专业化程度提高了，约70%的传统影视从业者进入短剧行业，带动短剧拍摄走向专业化。此前两三个人就能拍的小剧组一去不复返，现在主流剧组大多为40人至60人的规模；三是内容多元化。老套路（小人物逆袭、打脸扇巴掌）作品越来越少，创新内容越来越多。 “真正属于短剧创作者的黄金时期来了。”刘子凡认为，短剧行业开始放慢脚步，修炼内功，进入可持续发展的阶段。 精品化 2025年夏天，《盛夏芬德拉》成功出圈，一个半月内播放量30亿次，分账金额1600万元。这部剧的亮点在于其远超行业平均水平的制作质感，使用电影级高端装备拍摄，配备19人摄影团队，剧本打磨时长更是行业常规周期的10倍。表演上也不再是短剧常见的夸张套路，转而注重内心戏和细节刻画，演员通过肢体语言和眼神变化来传递情感。 “我感受到的是振奋。”刘子凡从《盛夏芬德拉》现象中看到的不仅是播放量和千万分账，更是短剧从快消品走向新艺术形态的可能性。上半年的《家里家外》、下半年的《盛夏芬得拉》反响不错，虽然这类精品作品在大盘的占比不高，但让她对短剧的未来有了期待，也让她看到了“行业有标准，内容有尊严，短剧有价值”的趋势。 2025年短剧头部制作公司听花岛也有多部精品短剧获得了较好成绩。根据红果短剧榜单，其年度热度值前10名中，除了《盛夏芬德拉》，其他9部都是听花岛出品。听花岛全年上线了70部短剧，全网累计播放破1000亿。 听花岛在年度总结中提到，2025年短剧迭代太快了，观众对短剧作品提出更高的要求。年初时，观众说“脑子一扔就是看”；下半年，观众说“这种降智的玩意谁看”。年初时，观众说“爽就完了”；下半年，观众已经开始反问，“短剧就只知道爽吗？” 一个短剧行业人士说，2025年短剧内容上限高了很多，粗制滥造剧集的概率变低了，数量也少了。根据《中国微短剧行业发展白皮书（2025）》的调研结果，短剧普通剧集的制作成本已普遍上涨至40万/部―70万元/部，头部“S级剧集”单剧成本达150万―300万元。 商业模式逆转 虽然有爆款出圈，但对一些从业者来说，2025年的短剧生意并不好做。 上述短剧行业人士对经济观察报说，2025年短剧行业最大的变化就是付费模式萎缩，免费模式盛行，这意味着短剧的商业模式发生了根本改变。 根据新腕儿联合WETRUE数据发布的2025年度短剧榜单，2025年付费短剧总热度191.8亿，相较于去年的240亿，付费短剧大盘下降20%。与此同时，免费短剧快速崛起。免费模式的典型代表是红果短剧，其月活跃用户在2025年9月达到约2.36亿，这一数字超过了B站和优酷。 免费分账模式下，平台掌握着流量分配和分账算法的控制权。制作方的收入来源从用户充值转向依赖平台分账，“大家现在都在给短剧平台打工。”一位短剧制作公司老板说，以前，制作方卖剧可以有议价权，免费平台崛起后，平台说一部剧值多少就给多少，内容制作方议价权正在被削弱。 不愿意依赖平台的玩家，生意变得难做了。2025年，短剧付费投流市场的竞争空前激烈，行业数据显示，2023年短剧投流的CPM（千次曝光成本）仅50―80元，2025年因竞争加剧飙升至150―200元，热门时段突破300元，3年间成本翻倍...

（原标题：大厂AI竞速，争抢超级入口｜TMT年度盘点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 钱玉娟?图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，科技互联网的齿轮转动得比以往任何时候都要快。在技术洗牌的前夜，没有人敢停下。 我们看到，大厂在算力和大模型应用里厮杀，电商在监管与合规的夹缝中重塑底线。做无人机的去卷扫地机器人，一批公司蜂拥去做智能眼镜，整个硬件圈陷入了一种“无所不能”的集体幻觉与入口焦虑。 我们也看到，人形机器人刚踉踉跄跄地走出实验室，在车间干些零活，就迎来残酷的价格战；短剧告别了一夜暴富的粗放模式，漫剧直接降维打击，头部内容公司既兴奋又不安。 这不再是写份PPT就能拿到千万融资的时代，技术、商业化场景和生态优势，丢了哪头都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行业的共识。 马年将至，腾讯、阿里巴巴和字节跳动等头部科技公司将AI竞争拉回了他们最熟悉的战场――流量战争。 腾讯元宝发放10亿现金红包，试图将AI嵌入微信社交空间；阿里千问用30亿红包请用户喝奶茶，结合电商生态实现消费闭环；字节豆包作为春晚智能助手，或在除夕夜派发“礼包”以提升曝光度。 中国数字治理研究会秘书长杨煜东认为，撒钱式营销在AI模型与应用领域很难长久，红包补贴带来的短期下载量，与用户真实留存、深度使用之间存在巨大鸿沟。 在红包大战之外，大厂还在争夺终端入口。上海财经大学特聘教授胡延平认为，未来Agent（智能体）可能会接管手机、电脑等终端，实质是生成式AI技术重构智能硬件与软件行业。2025年AI的范式、价值与能力已经得到充分确认，2026年将出现技术大投入、竞争大分化、市场大分流。 2025年，科技大厂对算力与底层技术的投入近乎狂热，各家的资本开支足以显示出生态卡位的决心。腾讯全年投入达千亿级别，阿里巴巴宣布未来3年投入3800亿元，超过去10年的总和；银河证券研报数据显示，字节跳动2025年实际资本开支1500亿元，2026年计划增至1600亿元…… 快思慢想研究院院长田丰指出，巨额资金流向了算力、人才、超级智能体入口。 阿里通过平头哥自研“真武810E”芯片，已在阿里云部署多个万卡集群，服务超400家客户；90后科学家林俊�D挂帅通义千问大模型负责人；阿里数字生态下的传统APP正逐步变为千问随时调用的工具菜单。 腾讯大批量采购英伟达与国产GPU，设立AI研发中心，引入95后科学家姚顺雨、庞天宇。虽然元宝红包链接一度被微信封杀，但这也直接暴露了腾讯内部探索超级入口的野心。 字节跳动正在自研AI芯片，让90后周畅、丁铭分别掌管多模态交互与视频生成业务；豆包大模型日均Tokens使用量超16.4万亿，其手机助手获得操作系统级权限，直击传统超级App的命门。 杨煜东表示，DeepSeek-R1捅破了Scaling Law（扩展定律）的泡沫，证明算力并非驱动AGI（通用人工智能）的唯一路径，促使国内大模型竞争加速分化。 一旦算力军备的叙事让位于算力经济，中国的AI战局也将迎来淘汰赛。这期间，华为提出“AI应用价值/算力能源成本>10”为爆发临界点，并锚定战略：做AI时代的中国英伟达，为所有AI公司生产“铲子”。 田丰通过调研指出，阿里云通过动态路由MoE降低42%的推理能耗，MiniMax M1以30%算力实现DeepSeek同等性能。“谁将1元算力发挥出3元价值，谁就掌握定价权。”国产大模型聚焦性价比，开源模型在2025年从非共识变为标配。 阿里Qwen3开源后，在全球开发者社区衍生出超17万个细分场景应用，腾讯混元、字节豆包也相继开源核心模型。田丰强调，开源模型衍生率比DAU（日活跃用户数）更能反映模型生态的活力，生态护城河远比单一参数排名更难逾越。 “大厂已告别技术军备竞赛思维，转向场景定义技术。”田丰认为，大厂投入遵循两大标尺：能否重构现有商业闭环，或能否开辟下一代交互入口。 田丰判断2026年是分水岭，AGI多模态基础模型将形成马太效应，阿里千问、字节豆包、腾讯元宝、DeepSeek、MiniMax或晋级，而通用智能体入口屈指可数，未来或将产生一个智能体互联网。 ...

（原标题：郎酒董事长汪俊林：做时间的朋友，唯客是尊 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，中国白酒行业正经历新一轮深度调整，消费趋势迭代、市场格局重塑，推动产业从规模扩张转向质量提升，从渠道驱动转向消费者主权。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，在行业整体承压的背景下，郎酒实现了有质量的稳健发展，全年经销商出货量较2024年实现微增长，厂商价值共同体韧性持续凸显。基于庞大的产能、储能所构筑的价值壁垒，以及“品质、品牌、品味”三品战略的引领，郎酒不断夯实企业根基。 2026年，消费者追求美好生活的初心从未改变，但对产品与体验提出了更高要求。这正是酒企回归初心、锤炼内功的关键阶段，郎酒将继续做时间的朋友，不忘初心，坚守原则。 第一，坚守长期主义，筑牢品质根基。白酒是时间价值的产业，郎酒近20年持续投入，已在中国头部酱酒企业中建立起领先的产能与贮能规模.与此同时，郎酒持续提升酒体品质，并严格贯彻“存十卖一”的市场准则。 第二，践行利他主义，唯客是尊。郎酒将持续贯彻“八个坚持、四个确保”等市场政策，致力于维护渠道生态健康与价值链稳定。我们认为，若只图短期利益、缺乏利他之心，便不可能真正做好酒企，更无法赢得长久信赖。 第三，立足郎酒庄园，面向世界、走向未来。郎酒庄园是郎酒守正创新的战略支点。未来，郎酒将以“酒庄”这一世界通用语言为锚点，加强全球化交流，携手国际酒业巨头，“请进来”“走出去”，向世界讲述中国酱酒的风土故事。 站在2026年的新起点，郎酒选择做时间的朋友，在岁月中沉淀品质；做消费者的朋友，在创造价值中赢得信赖；做世界的朋友，在对话中传递中国美酒的强音。...

（原标题：最高人民法院：辅助驾驶系统不能代替驾驶人成为驾驶主体）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月13日，最高人民法院首次发布道路交通安全刑事专题指导性案例。明确激活辅助驾驶功能情形下驾驶人的刑事责任认定规则：车载辅助驾驶系统不能代替驾驶人成为驾驶主体，驾驶人激活车载辅助驾驶功能后，仍是实际执行驾驶任务的人，负有确保行车安全的责任。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 行为人激活辅助驾驶功能，并利用私自安装的配件逃避辅助驾驶系统监测的，即使其不在主驾驶位实际操控机动车，仍应作为驾驶主体承担相应法律责任。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年9月13日凌晨，浙江杭州的王某群在饮酒后先自行驾车回家。约1小时后，他再次启动车辆，激活车载2级辅助驾驶系统，设置目的地，并使用私自网购的“智驾神器”配件――一种可模拟手握方向盘状态的装置，欺骗系统不再发出接管提示。随后，他直接从主驾移至副驾驶座，躺下睡觉。 车辆在无人实际操控的情况下自动行驶近20分钟，最终停在路边挡道，被路人发现并报警。民警到场检测显示，王某群血液酒精含量达114.5毫克/100毫升，已属醉酒驾驶。 杭州市临平区人民法院审理认为，根据国家标准《汽车驾驶自动化分级》，目前常见的2级辅助驾驶系统必须由驾驶人全程监管、随时准备接管，简单来说，本质是“人开车，系统帮忙”，而非“系统开车，人在休息”。 王某群所驾汽车安装的正是2级辅助驾驶系统，所以他仍然是负责执行驾驶任务的驾驶人，他利用非法配件逃避辅助驾驶系统监测，并从主驾驶位移至副驾驶位、双手脱离方向盘并睡觉的行为，在性质上属于违规驾驶，不能以此否认其驾驶人的身份和责任。 法院最终判决被告人王某群犯危险驾驶罪，判处拘役一个月十五日，并处罚金4000元。判决生效后，最高人民法院将其作为指导性案例向全国发布。...

（原标题：君实生物总经理邹建军：向打造本土跨国药企进阶｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺 中国创新药产业已进入高质量发展关键阶段，创新药企不再追求规模的快速扩张，而是聚焦发展质量与核心价值，行业发展方向愈发清晰。历经前几年的估值修复与震荡调整，行业已从“野蛮生长”迈向“理性成熟”。2026年，行业发展将更聚焦企业核心实力与实干成效，如何持续产出有价值的创新成果、实现高效转化，成为所有创新药企共同面对的核心课题。 目前，中国创新药出海仍处于初级阶段。越来越多早期管线通过license-out（对外授权）模式与跨国药企（MNC）达成合作，这是中国研发能力获全球认可的体现，短期内这种合作仍将保持活跃。但长远来看，行业必须跳出“卖青苗、卖管线”的短期收益，向自主商业化、打造中国本土MNC稳步进阶。 其一，创新药企需守正初心，始终围绕未被满足的临床需求开展研发，而非迎合BD（商务拓展）交易，唯有攻坚FIC/BIC（首创药物/同类最优）创新成果，才能构建核心竞争力。2026年，君实生物将继续深耕肿瘤免疫2.0等前沿领域，全力推进JS207（PD-1/VEGF双抗）、JS212（EGFR/HER3）等高潜管线研发，打造具有全球竞争力的差异化创新产品矩阵，搭建可持续转化的技术平台。 其二，出海企业须夯实全球化综合能力，构建研发、生产、商业化、监管适配全链条自主运营体系。近两年，已有更多企业主动参与出海产品的海外临床和商业化运营，在与MNC的合作中锤炼团队实力，为平台化出海奠定基础。作为较早布局全球化的企业，君实生物也从最初“借船出海”，发展到如今主动布局全球市场，实现从产品出海向平台出海的跨越。 其三，需深化医保与商保双轨协同，为企业持续投入真创新提振信心。今年，新版医保目录与首版商保创新药目录同步落地，形成“基本医保保基本、商业保险补高端”的格局，既有望破解高价药可及性难题，也能稳定企业市场预期，为中国企业出海优化全球定价体系提供支撑。 其四，要抓住数字化与创新药深度融合的机遇，实现弯道超车。AI已成为企业突破创新瓶颈的重要抓手，可在早研、临床试验、生产等环节提升效率、降低成本，重塑企业运营逻辑。君实生物积极拥抱数字化，依托AI优化研发与合规管控，也期待2026年与行业同仁携手，推动AI深度应用，提升行业整体创新效能。 展望2026年，创新药产业机遇与挑战并存，行业集中度将持续提升，呈现头部企业领跑、细分龙头突围的格局。君实生物将立足行业大局，坚守以患者为中心，以创新适配趋势、合规筑牢根基、协同拓展格局，参与行业生态构建。我们坚信，全体同仁凝心聚力，必能推动中国创新药高质量发展，让中国创新惠及全球患者。...

  中央广播电视总台（以下简称“总台”）春晚是中国春节最有影响力的文化符号。43年来，总台持续推进“思想+艺术+技术”融合创新，将春晚打造成展示媒体科技的大舞台。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  “2026年，我国多款具身机器人再次登上春晚，‘舞’出科技新高度；总台‘央视听媒体大模型2.0’首次用于春晚内容制作，借助影像内容生成、超写实数字人技术大幅提升春晚制作质量和制作效率；总台超高清国家重点实验室牵头研发的菁彩影像、菁彩声等超高清视听技术和装备，全面应用于春晚全媒体超高清融合制作和大小屏超高清融合传播。”总台编务会议成员姜文波2月12日接受科技日报专访时表示。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  2026年，总台春晚持续推进全媒体超高清融合制作。“4K春晚超高清制作系统在主演播厅部署数控机械臂、垂直索道、四维索道等多个特种拍摄系统，虚拟讯道数量多达8个；在主舞台大屏后设置2个机位，根据节目拍摄需求，适时在主屏开启窗口以便长焦拍摄和虚拟制作。”姜文波介绍。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  今年春晚首次采用总台自主研发的最新成果——全媒体超高清制播技术进行竖屏超高清制作。“全媒体超高清制播技术基于我国自主视音频编解码技术，并兼容相关国际编解码技术，具备超低延时传输、精准时间同步、便捷组网接入等能力。竖屏超高清春晚将在‘央视频’直播。”姜文波表示。  今年，春晚演播大厅将采用120只沉浸式效果音箱构建360°矩阵式多声道声场，采用声场建模与空间三维仿真技术，通过声音与舞美装置联动，实现声音效果的精准定位和均匀覆盖。采用对象化声音设计与场景化混音扩声，使现场观众既能亲身感受到万马奔腾的磅礴气势，又能聆听到春风细雨、潺潺流水的声韵画卷。  “2026年，春晚将采用‘央视听媒体大模型2.0’，模拟真实运镜开展场景构建和融合渲染，让演播大厅突破物理限制，实现千变万化。在创意表演及歌曲节目中，总台充分发挥实景特效创作能力，让演员穿梭于跨越古今的时空场景，为观众呈现震撼的互动奇观，打造一场传统文化与现代光影交织的东方美学盛宴。”姜文波表示。  今年，智能机器人将再度登上春晚舞台。经过一年来持续创新，深度融合了高精度激光即时定位与地图构建、实时定位、集群协同控制、实时语音交互等前沿人工智能技术的人形机器人，在技术性能与艺术表现力方面实现迭代升级，将在武术、语言类节目中，集群化编队精准完成富有层次的队形变换及高难度动作表演，通过机器人与演员的实时交互，展现人类创意与人工智能协作的无限可能，充分展示我国机器人创新发展的蓬勃气象。  “演播大厅部署了依托人工智能技术驱动的实时互动系统，以演员表演为核心纽带，实现大屏影像、虚拟特效、舞美道具、舞台灯光等多个系统高效联动。杂技节目中，特制发光二极管道具将与光影及音乐精准同步，伴随演员表演化身为‘空中画笔’，绘制充满想象的视觉影像；歌舞节目也将呈现虚实交织、人景合一的精美视效。”姜文波表示。  “总台将牢牢把握科技赋能文化传播的时代机遇，为全球华人打造思想性、艺术性、观赏性俱佳，科技感十足的春晚‘年夜饭’，陪伴大家共迎生机勃勃、吉祥如意的马年新春。”姜文波表示。（记者 马爱平） 【责任编辑:周靖杰】 ...

  要实现大规模量子通信，芯片化集成是关键方向。经过6年多技术攻关，北京大学教授王剑威、龚旗煌与研究员常林团队研制出两款核心芯片，成功构建全球首个基于集成光量子芯片的大规模量子密钥分发网络——“未名量子芯网”。相关论文于北京时间12日刊发在《自然》上。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  双场量子密钥分发（TF-QKD）兼具测量设备无关的安全性与超长距离传输优势，我国科学家已实现光纤中千公里级点对点密钥分发。然而，TF-QKD的实现高度依赖远程独立激光源之间稳定的单光子干涉，对光源噪声抑制及全局相位的高精度锁定与追踪提出了极高要求，现有实验大多仍基于体块或分立光纤器件，且多数为两用户点对点系统。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  量子密钥分发芯片（QKD芯片）是实现量子通信系统小型化、设备实用化和网络规模化的重要路径之一。研究团队此次研发出的两款芯片，一款是服务器端的光学微腔光频梳光源芯片，能产生超低噪声的相干光源，为整个网络提供统一的“频率基准”，保障所有用户通信的同步性；另一款是用户端的量子密钥发送芯片，将激光器、调制器、密钥编解码等所有关键功能进行集成，实现了全功能一体化。  在此基础上，研究团队构建了“未名量子芯网”。该网络解决了此前量子通信网络用户少、距离有限、设备复杂的痛点，可支持20个芯片用户同时并行通信，任意两个用户之间的通信距离能达到370公里，并打破了无中继通信的技术界限，组网能力达到3700公里，实现了多用户、长距离的量子通信突破。这一突破让量子通信向实用化、规模化迈出关键一步，相关技术指标达到国际领先水平。  值得一提的是，团队的光量子芯片在晶圆级制备中具备高度均一性和高良率，有望实现低成本批量生产，对构建大规模量子通信网络具有关键意义。  《自然》期刊审稿人认为，这是量子芯片与量子网络领域的重大突破，其所展示的量子芯片网络具备显著的大规模扩展能力，将对量子通信领域产生重要影响。  王剑威表示，这是国际上20余年来首次展示基于光量子芯片的量子密钥分发网络。团队还将继续推动量子通信芯片网络与量子计算芯片的融合研究，为构建集成化、实用化量子信息技术体系奠定基础。（记者张盖伦） 【责任编辑:周靖杰】 ...

（原标题：2026年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 表1：2026年1月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 城市 环比 同比 城市 环比 同比 上月=100 上年同月=100 上月=100 上年同月=100 北 京 99.7 97.6 唐 山 99.6 93.8 天 津 99.2 96.0 秦 皇 岛 99.5 95.1 石 家 庄 99.7 95.8 包 头 99.4 92.8 太 原 99.9 98.8 丹 东 99.8 97.3 呼和浩特 99.3 95.9 锦 州 99.6 96.8 沈 阳 99.8 99.6 吉 林 99.9 97.0 大 连 100.2 98.8 牡 丹 江 99.8 98.2 长 春 99.6 97.1 无 锡 99.8 95.0 哈 尔 滨 99.9 97.6 徐 州 99.1 94.5 上 海 100.0 104.2 扬 州 99.6 95.0 南 京 99.6 96.5 温 州 99.5 95.5 杭 州 99.7 102.4 金 华 99.4 96.1 宁 波 99.8 98.4 蚌 埠 99.5 96.1 合 肥 100.1 101.6 安 庆 99.7 96.4 福 州 99.5 96.7 泉 州 99.6 97.4 厦 门 100.1 97.0 九 江 99.7 96.4 南 昌 99.5 95.2 赣 州 99.5 96.0 济 南 99.6 97.2 烟 台 99.5 95.7 青 岛 99.4 97.5 济 宁 99.3 95.2 郑 州 99.6 94.3 洛 阳 99.5 96.1 武 汉 100.1 96.2 平 顶 山 99.7 98.3 长 沙 99.7 97.7 宜 昌 99.5 100.0 广 州 99.4 94.7 襄 阳 99.1 95.9 深 圳 99.6 95.1 岳 阳 99.6 95.3 南 宁 99.2 98.4 常 德 99.5 95.8 海 口 99.9 94.8 韶 关 99.8 98.3 重 庆 99.8 96.5 湛 江 99.5 96.2 成 都 99.4 96.9 惠 州 99.7 95.9 贵 阳 99.6 96.6 桂 林 99.4 95.2 ...

（原标题：新氧集团创始人、CEO金星：战略重心转向效率优化｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2024年11月，当我发布新氧青春诊所，决定从互联网医美平台转型做轻医美连锁时，外界的评价并不友好。有人说我们越界，有人质疑我们“吃相难看”，也有人断言平台做门店不会成功。这两年，外界对新氧的质疑与争论从未停止过。 截至目前，我们开出了第51家门店，可以说这是我们的拐点。 很多人只看到速度，却忽略了代价。重资产布局意味着报表承压，意味着阶段性亏损。如果只是做50家店，我不会这样选择，但我的目标从一开始就是做千店连锁，所以我必须做一个“基建狂魔”。 过去两年，我们的关键词只有一个：规模。医美行业的成本结构中，营销与固定成本可以通过体量摊薄，而真正决定长期竞争力的是供应链。随着门店数量增多、规模扩大，我们的采购数量提升，议价能力增强，这使我们逐步建立起更稳定的供应体系，产品成本结构也开始优化。 规模带来的品牌信任与服务一致性，也在改变我们的获客方式。门店一线的数据显示，新用户中约50%来自老用户推荐，这大大节约了我们的营销成本。 此前也有投资人问我，这套模式是否只能在一线城市跑通？为此，我系统对比了一线与非一线城市门店的运营数据。去年下半年，无论客单价结构还是用户满意度指标，不同城市之间的差异极小。这增强了我们的判断：决定连锁成败的关键，并非城市和地区之间的差异，而是门店的标准化能力与跨区域管理体系。 当规模、供应链与获客结构逐步形成正循环，拐点就会出现。除了50家门店，我们的治疗量也已突破11万台，这两项是非常重要的拐点指标。2026年，我们的阶段性目标是在保持扩张节奏的同时，提升毛利率水平，实现单季度集团整体盈利。这意味着我们的战略重心，将从单纯扩张转向效率优化与结构改善。 我们一直倡导“医美自由”。在我看来，这并非情绪表达，而是行业结构演进的必然结果。随着上游供给不断丰富，市场正从卖方市场逐步走向买方市场。具备规模优势和标准化能力的机构，将获得更强的话语权，也更有能力降低消费门槛。 2026年，我们将进一步丰富产品结构，在现有品类上推出升级版本；医疗团队规模将扩充；门店网络将持续加密。同时，我们也将探索更多IP合作。当基础设施搭建完成，盈利只是时间问题。...

（原标题：保利发展完成可转债发行申请问询函回复）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年2月12日，保利发展控股集团股份有限公司发布公告，披露公司已于2026年1月19日收到上海证券交易所出具的《关于保利发展控股集团股份有限公司向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审(再融资)〔2026〕22号）。该问询函系上交所对保利发展本次向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核意见，要求公司就发行方案、财务数据及合规性等事项作出说明。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 针对问询函内容，保利发展已组织保荐机构、律师事务所等中介机构，对所提问题进行逐项核查与落实。公司于公告日同步披露问询函回复文件，并对《保利发展控股集团股份有限公司2025年度向特定对象发行可转换公司债券募集说明书》等申请文件进行补充和修订，重点完善了发行规模、资金用途、风险提示及财务数据等核心内容，确保信息披露的完整性和准确性。 保利发展强调，本次向特定对象发行可转换公司债券事项仍需履行后续程序，包括通过上海证券交易所的审核，并获得中国证券监督管理委员会的同意注册文件后方可实施。目前，相关审核流程正在推进中，最终结果及具体实施时间存在不确定性。公司表示将严格遵循监管要求，及时履行信息披露义务，保障投资者知情权。 ...