金融创新

　　近期，由中国科学院大学主导、多所学校参与的科研团队首次直接观测到米格达尔效应，这一发现为轻暗物质探测突破阈值瓶颈提供关键支撑。上述成果北京时间1月15日在国际学术期刊《自然》上发表。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　实验中发现的米格达尔效应事例展示。（受访者供图） 　　米格达尔效应由苏联著名物理学家阿尔卡季·米格达尔于1939年首次提出：一个原子的原子核突然获得能量加速运动时，原子核在反冲过程中的内部电场变化将部分能量转移给原子核外电子，使电子有概率获得足够能量脱离原子束缚，形成“共顶点”的两条带电径迹。　　进入21世纪，科学家们逐渐意识到，米格达尔效应可以是突破轻暗物质探测阈值瓶颈的重要路径之一。自理论预言提出后的80多年间，中性粒子碰撞过程中的米格达尔效应是否存在，一直未被发现或证实，这使得依赖该效应的暗物质探测实验，始终面临“理论假设缺乏实证支撑”的质疑。　　据中国科学院大学教授刘倩介绍，团队自主研发了“微结构气体探测器+像素读出芯片”组合的超灵敏探测装置，相当于可拍摄“单原子运动中释放电子过程”的“照相机”。利用紧凑型氘—氘聚变反应加速器中子源，轰击“照相机”内的气体分子，会同时产生原子核反冲与米格达尔电子，二者形成“共顶点”的独特轨迹。通过分析这一特征，团队成功地将这种“米格达尔事件”从伽马射线、宇宙射线等背景干扰中区分开来。首次直接证实了1939年利用量子力学预言的米格达尔效应。 　　图为探测器结构与工作原理。（受访者供图） 　　锦屏CDEX暗物质实验负责人岳骞认为，这项成果不仅填补了实验验证米格达尔效应的长期空白，巩固了米格达尔效应的理论基础，还充分体现了国内高品质气体探测技术的能力，为轻质量暗物质探测的应用迈出了坚实的第一步。　　项目骨干成员、中国科学院大学教授郑阳恒表示，团队还将与暗物质探测实验团队合作，将此次实验结果融入下一代探测器的研发中。“暗物质是理解宇宙起源与演化的关键，我们的工作让人类在这场‘宇宙寻宝游戏’中，又靠近了目标一步。”郑阳恒说。 　　图为实验装置与布局。（受访者供图） 　　此次研究工作由中国科学院大学牵头，广西大学负责核心探测器研发以及提供探测器测试和验证平台，华中师范大学、兰州大学、南京师范大学、烟台大学合作协同攻关。研究得到国家自然科学基金委创新研究群体项目、国家重点研发项目、广西人才小高地等多个基金的支持。（记者农冠斌、陈露缘） 【责任编辑:陈听雨】 ...

（原标题：他们的救命药，退出了中国市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张铃图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “我非常遗憾，我的很多病人没药可用了。”2026年1月13日，看到意大利制药集团Recordati旗下锐康迪（北京）医药有限公司（下称“锐康迪”）宣布退出中国市场的消息后，中山大学附属第一医院内分泌科主任医师廖志红对经济观察报说。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 锐康迪在2026年1月9日宣布，其已于2025年12月11日完成清算组备案，并进入清算程序，全部业务活动将于近期全面终止，未来将无法继续提供任何形式的产品、服务或业务支持。 这是一家成立五年、专注罕见病的跨国药企中国商业子公司，旗下有三款罕见病药物在中国获批，其中两款实现商业化。近两年，锐康迪招兵买马，推动产品进医保，同时开展医生和患者教育。 接受经济观察报采访的患者、医生、锐康迪前员工和罕见病企业人士，都对锐康迪的离开感到意外和遗憾。 关于退出中国市场的原因，锐康迪官方在1月13日向经济观察报出示的声明中提到：“这一决定是基于近期的市场和监管动态，包括奥唑司他申请2025年国家医保药品目录的否决结果。” 事实上，国家医保局一直在加大对罕见病的保障力度，2018年至今，已有约100种罕见病用药被纳入国家医保药品目录。 锐康迪还在声明中提到，Recordati决定撤出目前在中国市场销售的内分泌及代谢类药物，卡谷氨酸和奥唑司他将于2026年退市。 经济观察报了解到，卡谷氨酸已有仿制药可替代，奥唑司他为治疗库欣综合征的独家品种，不过医生有时也会用米托坦和帕瑞肽等药物治疗患者。 锐康迪有过一段激进扩张的时期，在商业化进程缓慢的情况下，长期处于亏损状态。多位受访者了解到的情况显示，Recordati走得相当决绝。其退出中国市场之后，旗下三款产品也将被注销，这几乎断绝了将产品转给国内其他公司代理的可能。 “我个人认为，锐康迪全面清算、注销产品是一个非理性的商业决定。”蔻德罕见病中心创始人、主任黄如方告诉经济观察报。 未进医保 2025年12月11日，一位库欣综合征患者突然收到药店短信，告知她正在服用的奥唑司他即将退出中国市场。这是国家医保局发布当年医保目录后的第四天。 奥唑司他正是锐康迪最重要的产品。 在锐康迪实现商业化的两款药品中，卡谷氨酸于2023年6月获批，可治疗甲基丙二酸血症、异戊酸血症等四种遗传代谢病引发的高氨血症，是许多新生儿和儿童患者的救命药，但在国内已有一款仿制药上市。 奥唑司他则于2024年9月获批，2025年4月正式在中国实现商业化，是中国唯一一款获批治疗库欣综合征的口服药物。 一位锐康迪前员工告诉经济观察报，卡谷氨酸销售不太理想，但Recordati对此是有预期的。一方面，这款药在全球上市二十多年，已有替代方案；另一方面，它价格昂贵，2100元/盒/5粒，不同年龄使用剂量差距很大，“这个药是按患者公斤数计算用量，最大剂量的患者年费得上百万，超出了医保局评审的不成文规则（50万元不谈，30万元不进）”。近两年，在未进入医保的情况下，锐康迪推动这款药进了全国十多个地方的惠民保，还和基金会合作推出患者援助项目进行买一赠一。 但是，Recordati对奥唑司他期望值很高。它是新上市的独家产品，8008元/盒（单粒1毫克，每盒60粒）的定价约为全球最高售价的十分之一、不到博鳌乐城价格的二分之一。亚洲人种平均4.1毫克/天，按8008元一盒计算，患者年均治疗费用约20万元，低于30万元的门槛。 2025年8月，奥唑司他通过了2025年国家医保目录调整的初步形式审查目录。据皮质醇增多症（库欣综合征又名皮质醇增多症）联盟负责人陈馨了解，通过形式审查后，多位库欣综合征治疗领域的医生认为，奥唑司他进入医保目录的可能性很大，医保报销后，患者自费部分有望降到每月2000元以下。 创新药进入医院要经过重重关卡，在拿到医保入场券之前则更难，价格高昂且用药人数少的罕见病药物难上加难。据经济观察报了解，由于没进医保，奥唑司他获批后一直只能在国内少数专业药房买到，没有进入公立医院。 在全球，罕见病支付都是个难题。罕见病药研发成本高，使用人数少，定价高昂，支付往往依赖医保、商保在内的多层次支付体系。在商保力量还相对薄弱的中国，罕见病患者群体对基本医保抱有更高期待。国家医保局的原则是，在“保基本”的基础上，尽力而为、量力而行，近几年，许多临床价值大的罕见病用药得以以适宜价格纳入医保。但是，基本医保基金需要兼顾常见病、慢性病等保障需求，资源并非无限，许多罕见病药物还在等待医保的眷顾。 药贵 根据流行病学数据推断，中国大概有4万―5万名库欣综合征患者，实际需要用到药物治疗的患者约3000人。 ...

（原标题：重庆农商行获董事、高管增持，资产总额已超1.65万亿）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 重庆农村商业银行（以下简称“重庆农商行”，股票代码：601077.SH/03618.HK）1月13日公告披露，公司部分董事、高管增持该行A股股票合计192000股，彰显其对公司未来发展前景的信心，以及对经营基本面和战略布局的认可。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为全国首家“A+H”股上市农商行、西部首家“A+H”股上市银行，近年来，重庆农商行呈现出“稳中有进、质效兼优”的发展态势，此次管增持也让这家万亿级银行的长期价值更受瞩目。 经营业绩稳中有进，核心指标领跑同业 在复杂的市场环境下，截至2025年三季度末，重庆农商行资产总额达1.65万亿元，较上年末增长9.3%，增速较2024年提升4.2个百分点，高于A股上市银行及A股农商行平均水平。存款规模突破1万亿元，成为重庆地区首家存款过万亿的银行，贷款余额逼近7800亿元，存贷款增速均稳居上市银行前列，在重庆市场的核心竞争力持续巩固。 盈利稳健增长，2025年前三季度，该行实现营业收入217亿元，同比增长0.7%，其中净利息收入同比增长6.9%，成为盈利增长的核心引擎。在银行业息差普遍收窄的背景下，重庆农商行净息差展现出强劲韧性，2025年前三季度为1.59%，高于全国商业银行平均水平。2025年上半年，该行存款付息率稳定在1.52%的行业低位，在所有A股上市农商行中处于最低水平，较同期其它A股同类机构平均存款成本率低26个基点，为其在复杂利率环境下优化资产配置、实现稳健规模增长提供了有力的成本支撑。 资产质量持续优化，风险抵补能力行业领先。截至2025年三季度末，该行不良贷款率降至1.12%，较上年末下降0.06个百分点，低于A股上市银行平均水平，同时，拨备覆盖率进一步提升至365%，扎实的风险缓冲垫为穿越行业周期提供了坚实保障。核心一级资本充足率12.98%、资本充足率14.77%的优异表现，更彰显了该行稳健经营的底气与实力。 发展战略精准发力，“三种新动能”赋能高质量发展 业绩稳健增长，源于该行清晰的战略布局与持续的改革创新。在党委书记、董事长刘小军的带领下，重庆农商行提出“科技型、产业型、生态型”转型目标，计划通过五年时间构建“数字驱动、产业链动、场景圈动”三种新动能，推动实现“农村领跑、城市赶超”的战略突破。如今，“数字驱动、产业链动、场景圈动”三种新动能这一战略已落地生根、彰显成效。 零售业务方面，依托覆盖重庆全域的网点网络，该行服务个人客户超2950万，覆盖重庆近200万商户，构建起全方位的金融服务体系。通过打造“渝快荟”社区消费场景，在重庆酉阳、大足、南川、武隆、丰都、巫山等多个区县落地文旅消费场景，既为客户带来更具烟火气的金融服务，也有效提振地方消费。对公业务则聚焦成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道等重大战略，搭建科技金融获客平台与生态圈，整合高校、科研院所及股权投资机构资源，赋能科技企业发展。 规范的公司治理是稳健发展的保障。目前，该行已建立权责清晰的“三会一层”治理架构，近期马宝、董斌、袁刚等董事任职资格获监管核准，董事会结构进一步优化，更荣获中国上市公司协会“上市公司董事会优秀实践案例奖”，公司治理水平获得广泛认可。 董事、高管增持传递信心，未来价值可期 此次重庆农商行部分董事、高管增持该行股票，是基于对公司经营基本面、战略转型成效及长期发展潜力的深刻认同。在银行业转型攻坚的关键时期，以真金白银的投入与投资者共担发展责任、共享成长红利，充分展现了对该行穿越行业周期、实现持续增长的坚定信心。机构投资者同样对该行前景高度看好，自2025年3月以来，该行累计获得40余份机构评级，均为“买入”“增持”“跑赢行业”等正面评价。此次增持无疑将与机构的积极评级形成共振，进一步夯实市场对公司发展前景的乐观预期，为公司在资本市场的稳健表现提供有力支撑。在行业普遍寻求高质量转型的背景下，这样的信心传递不仅有助于提升公司的市场关注度与认可度，更将为公司持续推进改革创新、拓展业务边界营造更为有利的市场环境。 展望未来，随着“数字驱动、产业链动、场景圈动”三种新动能战略的持续深化，重庆农商行将在巩固“三农”金融传统优势的同时，持续拓展城市业务与综合金融服务边界，在“十五五”时期更快、更好地推动自身实现高质量发展。此次高管增持必将进一步凝聚市场信心，该行也将继续以稳健的经营、优质的服务、持续的创新，倾力为投资者创造长期价值，为客户赋能美好生活，为区域经济高质量发展注入更为强劲的金融动力。...

（原标题：退休人员报销产检被玩梗，折射“隔靴搔痒”之失）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，一则北京市全面提高各类医保参保人员的产检费用保障水平的新闻被网民热议，评论区更是被网民各种“玩梗”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月12日，北京市医保局会同市财政局联合印发《关于加强北京市产前检查费用保障等有关问题的通知》（下称《通知》），自2026年1月1日起，全面提高各类医保参保人员的产前检查费用保障水平，积极支持生育友好型社会建设，促进人口高质量发展。其中提到，新增灵活就业、退休人员和参保居民等三类人员产前检查医疗费用报销。 这本是一个“打补丁”的政策，旨在为少数特殊群体提供兜底保障，补上因身份类别导致的报销盲区。但相关新闻在社交平台迅速成为热点话题，而且引来网民大量调侃、戏谑意味十足的评论。有网民调侃这是在“鼓励退休老人生孩子”，认为“年轻人催不动，就改催老年人”，也有不少人质疑退休人员是否仍具备生育条件。 就大多数人的直觉而言，“退休人员”与“产检”这两个在传统认知中几乎不搭界的词语，造就了巨大的反差。在还没有了解政策的底层逻辑、真实意愿之前，夸张、戏谑的表达就迅速充斥网络，这反映了当下网络生态中情绪先行、快速传播的特征。 但是，这一政策的初衷和出发点并非“催生”，部分网民的调侃评论也明显对错了焦点。 红星新闻援引对首都医科大学国家医保研究院原副研究员仲崇明的采访称，该政策“不是舍本逐末、喧宾夺主地忽悠退休人员生孩子，而是如果退休人员生孩子也应该得到保障。” 仲崇明称，很多人以为退休了就没有生孩子的需要，但实际上这是重视少数人的需求，如果连退休人员都考虑到了，说明待遇设计的视角是广角，对最弱势的人都有照顾到。 事实上，近年来全国多地都出现60岁及以上的超高龄生育案例。据苏州广电总台蟹视频，就在不久前的1月9日，苏州59岁的邹女士在张家港市第一人民医院顺利诞下一名4斤4两的男婴，刷新了张家港高龄孕妇生产纪录。 尽管如此，网民的集体调侃在明显误读的同时，却折射出更深层的社会情绪。 根据国家统计局2024年1月发布的相关文章，2023年末，我国人口为140967万人，全年出生人口为902万人，死亡人口为1110万人，受生育观念变化、婚育推迟以及疫情短期冲击等多方面因素影响，2023年育龄妇女生育水平继续下降。 当前适龄生育群体（主要为80后、90后及部分00后）面临的主要制约在于高房价、教育内卷、职场性别歧视、生育机会成本巨大等因素。可以说，产前检查费用在整个生育养育周期中仅占极小比例，即使报销上限达1万元，对大多数家庭而言，也很难成为改变生育决策的决定性因素。 在这一背景下，从2023年沈阳推出的“三孩”每年补贴6000元的政策，到2026年北京退休人员报销产检，都是在边缘环节游走，却较少直面结构性难题，这种“抓小放大”“避重就轻”，引发了不少人的失望，网络评论极尽调侃背后，是对某些政策“隔靴搔痒”的反弹。 生育政策若想真正起到扭转低生育意愿的效果，超越边缘补丁，转向更具系统性、针对性的结构性改革，方能逐步消弭这种“隔靴搔痒”之失，并进一步强化社会对生育支持体系的信任。只有当政策真正“搔到痒处”，才能激发民众的生育意愿，推动人口高质量发展。...

（原标题：控股股东出手 想要全部更换振芯科技现任董事会成员）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 围绕振芯科技（300101.SZ）控股股东与现任管理层一场持续数年的控制权博弈，迎来新进展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月9日，振芯科技控股股东成都国腾电子集团有限公司（下称“国腾电子集团”）向振芯科技发送了一封函件（下称“提请函”）。这封提请函的核心内容是，国腾电子集团提请召开临时股东会，审议振芯科技董事会提前换届选举相关议案。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从振芯科技公告的提名董事会名单来看，国腾电子集团试图通过此次临时股东会将振芯科技现任董事会成员全部更换。 据公开信息，振芯科技董事会任期应到2026年7月。因此，国腾电子集团的此番举动或触动振芯科技现任管理层的神经。 按照现有规则，对于召开临时股东会事项，在收到提请函后的10天内，振芯科技董事会将给出反馈意见。从流程看，国腾电子集团召开临时股东会只是时间问题。 1月12日，记者致电振芯科技董秘办，询问该公司对于控股股东提请函的态度以及后续行动。董秘办工作人员表示，这属于公司内部信息，其不太清楚，以后续公告为准。 控股股东提请召开临时股东会 国腾电子集团提请召开临时股东会的理由是，根据相关法律法规，其作为单独持有上市公司 10%以上股份的股东（持股29.21%），有权提请公司董事会召集并召开临时股东会。 根据1月9日振芯科技披露的提请函，本次拟召开股东会将审议两项提案，即《关于董事会提前换届并选举公司第七届董事会非独立董事的议案》和《关于董事会提前换届并选举公司第七届董事会独立董事的议案》。 结合振芯科技公告以及国腾电子集团提供的提名董事资料，此次临时股东会提名的董事候选人包括中国航空综合技术研究所（301所）原所长、国防科技工业标准化研究中心原主任梁丽涛，北京航空航天大学无人系统研究院首席科学家李新军等7人；独立董事候选人则包括西南政法大学原校长龙宗智、电子科技大学教授杨晓波等3人。 振芯科技现任董事会共有9人，包括6名非独立董事和3名独立董事。国腾电子集团董事文江告诉记者，按照新规，董事会需要有职工代表董事。因此在本次非独立董事差额选举后，上市公司新一届董事会最终将构成5名非独立董事、1名职工代表董事以及3名独立董事的班子。 文江说，提名名单旨在带领公司重塑治理、重归正轨、重拾发展动能，依托候选人在国防科技工业体系的深厚积累保障军工基本盘稳定，借助权威学者资源注入前沿技术战略视野。 在公告中，振芯科技表示，对提请召集人提出的《提请函》等文件，公司董事会将根据有关法律法规对相关事项进行全面系统的核查。 同时，振芯科技表示，将按照法律法规、规范性文件以及《公司章程》的要求履行信息披露义务，在收到请求后10天内提出同意或不同意召开临时股东会的书面反馈意见并及时公告。 此前，控股股东与现任管理层围绕振芯科技经营管理权的博弈，关键点是振芯科技的实控人认定。国腾电子集团董事长高虹在接受经济观察报记者采访时表示，2025年1月，何燕的实控人身份被法院最终裁定。 2025年12月30日，振芯科技现任管理层在其官方微信平台发布公开信，联名“声讨”实际控制人何燕。这封公开信声称，有流传消息称公司实控人何燕拟对董事会提前换届，罢免现任全体董事；实控人自公司成立起从未参与经营管理，不仅不承担股东应尽的责任和义务，反而以维护自己股东权益的旗号，无休止地干扰破坏公司的稳定和正常经营。希望股东支持公司和管理团队，共同抵制这种“恶意”行径。 国腾电子集团方面告诉经济观察报记者，振芯科技管理层发出这封公开信的背景是，在此前一周，国腾电子集团曾召开董事会，透露了拟提前换届改选振芯科技董事会事项。 高虹说，为了确保振芯科技董事会换届工作依法、有序进行。国腾电子集团在相关法律法规的前提下，制定了行动计划。近期，控股股东将依法先后提请振芯科技现任董事会、审计委员会召集临时股东会，并提名新一届董事会候选人。若现任管理层拒不履行法定职责的，国腾电子集团将依法自行召集召开振芯科技临时股东会，完成换届改选。 高虹告诉记者，相关法律法规日渐完善，事涉全体股东利益，各方力量都不会允许上市公司混乱的局面持续下去。“我想强调一下，这不是上市公司控制权的争夺，何燕是公司创始股东，主导公司创立并曾在公司发展过程中做出很多贡献。国腾电子集团作为振芯科技的控股股东，在依法依规的前提下，加强公司对振芯科技的有效管理和控制。这是合法的，也是必要的。” 高虹表示：“我们呼吁振芯科技现任董事会及相关人员要尊重法律，尊重股东权利，配合完成此次换届的工作。” 多年博弈 公开信息显示，振芯科技原名成都国腾电子技术股份有限公司，是由成都国腾微电子有限公司经整体变更形成的股份制企业。2013年7...

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　1月13日22时16分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将遥感五十号01星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　新华社音视频部制作 【责任编辑:陈听雨】 ...

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　记者13日获悉，工业和信息化部日前印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，工业互联网平台高质量发展取得积极成效，具有一定影响力的平台超450家；重点平台的数据增值、模型沉淀和人工智能开发应用能力显著提升，工业设备连接数突破1.2亿台（套）。　　新华社音视频部制作 【责任编辑:陈听雨】 ...

（原标题：万亿“里程碑”！一年规模翻倍，“限购”和“溢价”成为关键词）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着全球资本市场共振上涨，资金对海外市场的热情也助推跨境型ETF规模持续攀高。据统计，截至1月13日，跨境型ETF规模总量达到1.0008万亿元人民币，这也是历史上首次突破万亿规模大关。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 拉长时间来看，截至2025年初，跨境型ETF规模“仅”有4242亿元，这意味着一年多的时间里，这类产品的总体规模增幅高达136%。在席卷全球的人工智能和创新药投资热潮下，多个主要市场在去年创下历史新高，因额度限制，资金的涌入也使得多只跨境型ETF二级市场面临溢价，限购亦成为QDII基金的共有“标签”。 跨境ETF规模破万亿 具体来看，富国基金旗下港股通互联网ETF规模领跑，截至1月12日该基金规模高达897.41亿元，其次是华夏恒生科技ETF，约为533.28亿元，此外，华泰柏瑞基金和易方达基金旗下两只产品规模超过400亿元，共有25只跨境ETF规模超百亿元。 2026年开年之际，跨境型ETF整体规模约为9324亿元，至今不足半个月猛增600多亿元；拉长时间来看，去年年初这一数据“仅”有4242亿元，且彼时超百亿的跨境ETF仅有11只，这意味着一年多的时间里，这类产品的总体规模增幅高达136%。 从投向来看，跨境ETF覆盖的区域包括了美国、韩国、沙特等多个市场，但无论是产品数量和规模均以港股为主，份额超百亿的产品中，仅有国泰基金、景顺长城基金、华夏基金和嘉实基金旗下4只纳指ETF，其余基金多为恒生科技、创新药以及非银金融等港股主题产品。 规模的跃升既源于投资者的加购，也源于QDII市场良好的业绩表现。2025年包括美国、日本、德国等多个市场创下历史新高，连带相关基金表现不俗。 2025年，全市场650只(各类份额分开计算)有可比业绩的QDII基金中，有619只基金净值上涨，占比95.2%，受益于人工智能和创新药等板块的全球性上涨，重仓创新药板块的汇添富香港优势精选和创金合信全球医药生物，以及重仓台积电、英伟达、谷歌的易方达全球成长精选涨超领跑QDII业绩排行榜，此外，嘉实德国DAX ETF、华夏野村日经225ETF以及多只纳斯达克ETF均有两位数涨幅。 溢价频现 公开数据显示，截至2025年底，国家外汇管理局累计批准的QDII额度已达1708.69亿美元，其中证券基金类额度为942.9亿美元，但额度依旧“吃紧”，基民对QDII的热忱还常体现在频繁溢价的二级市场中。 截至2026年1月13日，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率高达20.42%，其次博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF等基金二级市场溢价率超过6%。 1月13日晚间，汇添富基金公告，旗下汇添富纳斯达克100ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价；1月12日，更有多家披露类似公告，产品包括了投向纳斯达克100、纳指科技、标普500、中韩半导体、大和日经225等多个方向的产品。 据了解，ETF产生溢价的根本原因是短期二级市场供不应求，而基金公司QDII额度不足无法通过套利平复价差。每次导致供不应求的触发因素不同，如抄底需求、资产表现差异等。 “通过场内交易高溢价QDII基金进行海外资产配置，并非理想选择。”有公募观察人士表示，“高溢价基金存在显著的回落风险。一旦市场情绪发生逆转，场外申购额度有所放宽，溢价率可能迅速下降。” 除了ETF以外，多只主动型QDII基金也收紧了申购通道。截至1月13日，华宝海外科技单日申购上限仅有10元，嘉实全球互联网人民币、广发纳斯达克生物科技A人民币以及国富全球科技互联人民币等多只基金上限为100元人民币。 QDII投资港股为先 近期，多名基金经理展望QDII投资机遇时，均对2026年港股投资机遇抱有乐观展望。 华夏基金基金经理徐猛预判认为，港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高。此外，美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续。因此在中美宽松周期共振下，徐猛认为有望支撑港股流动性保持充沛。 具体到板块，徐猛更看好港股科技板块的基本面。“港股科技板块汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业；不仅如此，国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面若有跟进动作，有望催化新一轮科技行情。”徐猛表示，DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位，信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会，因此，中美科技股估值差有望收敛，估值中枢有望上移。 景顺长城基金基金经理金潢认为，投资机会上，短期继续看好受益于利率...

（原标题：陈春花：AI时代，领导者需要新能力）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在《不是努力不够，是时代变了，增长需要新逻辑》这篇文章中，我们探讨了AI时代增长的新逻辑――从“竞争”转向“共生”，未来的商业竞争将是企业共生关系质量的竞争。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在与企业家们的交流中，还常被问的一个问题就是：“我们认同共生理念，也投入了大量资源做数智化转型，为什么还是感觉举步维艰？”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 问题的根源可能不在技术或资金，而在于一个更深层的原因：领导者的心智模式与能力结构，还停留在上一个商业时代。即便制定了数智化战略，如果仍习惯于金字塔式的管控、零和博弈的竞争，以及以利益最大化为单一目标，转型的困局难以避免。 所有的转型，最终都是人的转型，而领导者是最为关键的那组人。领导者的自我跃迁，不是企业转型的选项，而是前提。 01 AI时代，领导者面临5个新挑战 在数智化转型的过程中，企业或者组织会面临一些新难题，这也是领导者所要应对的新挑战。这些挑战不仅来自技术层面，更涉及到组织、文化、人才等多个维度，可以归纳为五个关键方面。 1. 信任建立 技术黑箱、算法偏见、数据安全风险，这些特性给人机之间、人人之间的信任建立带来很大挑战。 当算法决策过程不透明，当数据安全面临威胁，我们必须重新思考：如何搭建技术透明、制度保障与文化塑造多维度共进的信任体系？ 这不仅是技术问题，更是深刻的组织文化课题，没有信任，共生协同便无从谈起。 2. 治理复杂性 组织边界越来越模糊，跨组织协作成为新常态。在这个过程中，权力如何分配？责任如何界定？利益如何共享？风险如何共担？这些问题的复杂程度远超以往。 传统科层式架构难以适应今天的网络化协作，需要建立全新的治理模式与协作机制，让共生协同有章可循。 3. 文化冲突与整合 当我们连接更多合作伙伴，不同组织的文化差异、不同代际员工的价值观差异，会愈发明显。这种差异不仅体现在工作方式上，更扎根于深层的价值判断。 如何让这些差异有机融合，而非简单叠加，为共生协同构建文化基础？这考验着每一位领导者的智慧与格局。 4. 技术依赖与失控风险 在享受AI带来效率提升的同时，我们也要警惕过度依赖可能带来的失控风险。 当我们把越来越多的决策权交给算法，一个关键问题就浮现出来：组织会不会丧失战略自主性与核心判断力？管理者会不会慢慢丢掉自主思考的能力？ 这种依赖与自主之间的平衡，需要领导者持续关注和把握。保持组织的核心判断力，与技术共存而不被技术主导，成为重要的领导力课题。 5. 人才与技能鸿沟 业务转型的速度，往往超过人才能力的提升速度，这一点在AI时代显得尤为突出。 一方面，现有员工的知识结构与转型需求存在差距，亟需更新；另一方面，符合新要求的人才供给不足，人才市场竞争激烈。 培训体系更新速度跟不上转型节奏，人才培养陷入被动。这个鸿沟若得不到及时解决，再好的战略也难以真正落地。 02 领导者的4大核心能力跃迁 面对新的挑战，领导者需要在四个核心能力维度上实现根本性跃迁。这不仅是应对当下转型困局的需要，更是支撑“共生增长”从理念落地的关键。 1. AI战略框架能力：技术与业务深度耦合 AI时代，技术不再是简单的工具，而是重构商业模式和价值链的核心驱动力，是打通“技术-业务”壁垒、支撑共生协同的基础。 领导者的战略决策能力，已从传统的资源配置转向技术与业务的深度耦合，这就要求具备技术穿透力――不仅要理解AI技术的原理与趋势，还要能将其转化为可执行的商业指标，最终构建具有动态适应性的战略框架。 做出AI战略的选择与投入，核心是找准技术与企业核心业务、长期目标的契合点，掌握其在满足客户需求方面的应用潜力。其中，建立“技术-业务”匹配矩阵很关键。 比如比亚迪董事长王传福就组建了CTO办公室，配置15%算法专家和30%业务专家的混编团队。这种组织创新打破了传统部门壁垒，创造了技术创新与业务需求自然融合的环境。 2. 生态架构力：构建价值共生网络 AI浪潮的冲击使得传统商业竞争范式发生颠覆性变革。企业间的零和博弈逐渐让位于价值网络的共生演进，这种转变要求领导者构建新型生态架构力，也就是整合内外部资源、构建价值共生系统的能力集合。 它包括三个核心维度：资源整合的跨域性（能识别并连接不同领域的优质资源）、价值创造的协同性（设计多方共赢的合作机制）、治理机制的柔性化（动态调整以适应环境变化）。 特斯拉就是一个典型例子：通过开放电动车专利、构建充电网络赋能第三方开发者，形成涵盖硬件制造、能源服务、软件应用的完整生态系统，实现了从汽车制造商到出行生态构建者的转型。 生态架...

（原标题：东风集团股份私有化获政府部门批准 岚图汽车上市又近一步）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月13日，东风集团股份（00489.HK）发布公告称，东风汽车集团（武汉）投资有限公司（下称“东风武汉公司”）通过吸收合并的方式将东风集团股份私有化一事，已获得国家发改委、商务部及国家外汇管理局的批准、备案或登记，以及与合并相关的其他适用政府批准。这意味着东风集团股份的私有化合并与岚图汽车的上市又迈出了实质性一步。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年8月22日，东风集团股份宣布，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。 根据公告，本次交易采用“股权分派+吸收合并”的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。在第一环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。在第二环节，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制。 其中，东风武汉公司吸收合并东风集团股份需满足三个先决条件：（1）获得国家发改委、商务部及国家外汇管理局的批准、备案或登记，以及与合并相关的其他适用政府批准；（2）岚图汽车根据其公司章程及/或股东协议获得岚图股权持有人或（于岚图公司改制完成后）股份持有人就分派及介绍上市取得所需的批准；（3）获得介绍上市所需的中国证监会国际合作司对介绍上市的备案、联交所对介绍上市的原则性批准及介绍上市所需的其他主管部门的批准。 2025年9月，东风集团股份宣布合并先决条件第（2）项已获达成。现在，合并事项又获得了政府相关部门批准，意味着其先决条件第（1）项也获达成。 东风集团股份表示：于本联合公告日期，合并先决条件第（3）项尚未达成。待合并先决条件第（3）项达成后，东风公司、东风武汉公司及本公司将适时另行刊发公告。该公告发布后，东风集团股份午盘大涨，截至收盘报9.12港元，上涨6.79%。 2025年10月，岚图汽车已正式向香港联交所递交上市申请并披露招股书。在达成先决条件（1）后，港交所将启动对岚图汽车H股上市聆讯工作，东风集团股份也将开启退市程序。 值得一提的是，岚图汽车的介绍上市方式较为特殊。介绍上市是一种已发行证券直接申请在证券交易所挂牌交易的上市方式，其核心特点是无需发行新股或募集资金，仅将现有股东持有的股份在交易所公开流通。其一大优势即为上市周期短。因此，业内人士认为岚图汽车大概率将在2026年上半年实现上市。 1月12日，东风集团股份披露的最新销量数据显示，2025年，东风集团股份累计汽车销量为189.62万辆，同比增长约0.01%。其中，新能源汽车销量为56.28万辆，同比增长约42.62%。在其50多万的新能源汽车销量中，岚图汽车作为旗下高端品牌，贡献了15.02万辆，占比26.69%。 进入2026年以来，岚图汽车在资本市场和对外合作方面动作不断。除加速推进上市外，岚图汽车还在加深与华为之间的绑定。1月12日，岚图汽车与华为控股子公司深圳引望智能技术有限公司签署深化战略合作协议，双方计划在智能驾驶及智能座舱联合开发、To C软件联合运营等方面深化战略合作。今年岚图汽车在资本市场和终端销售市场上的表现值得期待。...