经济数据

光启技术半年报:超材料批产业务成业绩增长主引擎

光启技术半年报:超材料批产业务成业绩增长主引擎

(原标题:光启技术半年报:超材料批产业务成业绩增长主引擎)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察报记者 邹永勤 2025年8月19日,光启技术股份有限公司(002625.SZ,下称“光启技术”)发布了2025年半年报:实现营业收入9.43亿元,较上年同期增长10.70%;归母净利润为3.86亿元,较上年同期增长6.75%。 分季度来看,2025年第二季度单季度实现营收5.71亿元,同比上升7.52%,环比增长53.30%;单季度归母净利润2.35亿元,同比上升4.30%,环比增长56.28%。 通联数据Datayes!的统计显示,从2019年开始,光启技术便呈现出营收与净利润同步增长的趋势。光启技术前身为浙江龙生汽车部件股份有限公司,于2017年更名而来,主营业务亦随之由原来的汽车内饰件转换为新一代超材料尖端装备产品的研发、生产及销售,目前是国内首家也是唯一一家实现超材料全产业链大规模量产的企业。 按照业务性质,光启技术的超材料业务可细分为超材料研制业务和超材料批产业务,而超材料批产业务是此次2025年上半年业绩增长的重要引擎。 根据半年报信息,该公司上半年实现超材料批产业务收入9.36亿元,同比大幅增长47.35%,并刷新该部分业务收入的历史最好成绩。在业绩大增的同时,光启技术在批产方面的订单也在增长――仅2025年上半年,便新增了7.80亿元的超材料产品批产合同,为后续的业绩增长奠定基础。 为了应对订单需求增长、强化产能布局,光启技术近年来不断进行全国性战略规划,形成了顺德709基地、株洲905基地、天津906基地、乐山106基地的超材料产业布局。那么,到目前为止,这些基地建设进展如何?能否及时投产从而化解订单压力呢?8月19日,记者以投资者身份致电该公司董秘办公室进行咨询。 接电话的工作人员表示,顺德709基地二期产能爬坡进展顺利,接近满产状态,这将大幅提升公司的交付能力和生产效率;株洲905基地1期和天津906基地1期的建设进度有点超预期,其中905基地已经在试投产,906基地预计今年四季度也会试投产,这些新基地投产后将进一步突破公司的产能瓶颈。 光启技术在半年度报告中同时表示,公司持续为我国尖端装备的研制与批产提供电磁调制、航电系统、承载结构一体化的系统级解决方案;公司的超材料复杂功能结构已应用于我国多型空中、海洋、远程制导装备;公司自研的某型固定翼超材料低空无人机顺利开展试飞工作。...
“好房子” 渐成气候 40省市加码助力

“好房子” 渐成气候 40省市加码助力

(原标题:“好房子” 渐成气候 40省市加码助力)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 2025年以来,“好房子”建设始终是房地产政策体系的核心议题。3月,“好房子”首次被写入《政府工作报告》,体现出政府对于“好房子”建设的高度重视。3月31日,住建部发布国家标准《住宅项目规范》,为住房品质建设划定基准线。4月25日,政治局会议提出“加快构建房地产发展新模式,加大高品质住房供给…”,行业从规模扩张转向质量提升的转型路径进一步清晰。6月13日,国务院常务会议指出“要扎实有力推进‘好房子’建设,纳入城市更新机制加强工作统筹,在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持”,表明“好房子”建设不仅关乎新建住宅,存量住房的改造升级同样重要。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近日,住建部发布了《“好房子”建设经验做法(第一批)》的通知,总结了各地“好房子”建设经验做法,共覆盖六大方面、十四项主要举措,如出台推动政策、加强技术支撑、打造示范样板、强化科技赋能、优化物业服务、健全产业体系等,为更多地区加快推动好房子建设,完善政策及技术支持提供了参考借鉴。 其中在提高住宅建设标准及发布技术导则方面,各地积极探索:如湖北省结合地方实际,围绕提升住房品质的关键要素,聚焦规划建筑设计、建筑设备、施工建造、保障与服务等方面提出了具有湖北特色的工程建设标准。北京发布《住宅工程质量品质提升技术标准》,从项目防水工程、室内空间、室内噪声和室内空气质量等方面,提出了标准提升要求等。浙江省发布《住宅品质提升设计导则(试行)》,以安全、舒适、绿色、智慧为目标,从规模、布局、功能、性能和关键技术措施等方面,对住宅项目的建设、使用和维护提出技术指导方案。 据中指院报发布的报告,2024年以来,已有约40省市出台了好房子技术导则或相关设计规范,聚焦民生痛点,切实回应居民对高品质住宅的需求。...
青岛机场:持续加密中日空中货运通道

青岛机场:持续加密中日空中货运通道

(原标题:青岛机场:持续加密中日空中货运通道)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 据“青岛机场发布”消息,8月17日,由山东航空执飞的SC2405满载18.3吨货物从青岛胶东国际机场飞往日本东京,标志着青岛至东京的货运航线持续加密,进一步巩固了青岛机场作为面向日韩地区航空货运“桥头堡”的战略地位。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 据悉,此次加密航线由波音737-800全货机执飞,主要服务于青岛及周边地区的跨境电商、高端制造等高附加值、高时效性货物的运输需求,有效提升了青岛至日本核心市场的航空货运能力,为中日两国间的贸易往来提供更加便捷、高效的空中通道。 近年来,青岛机场持续聚焦国际航空货运枢纽建设,不断拓展和完善国际货运航线网络,特别是加密至日韩等周边国家和地区的航线频次,现阶段常态化运营6条,每周约30班次;运输货物以电商类货物、空运普货和商业快递等为主,1-7月货量约3万吨。...
我国动产融资市场总体规模约15万亿元

我国动产融资市场总体规模约15万亿元

(原标题:我国动产融资市场总体规模约15万亿元)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察网 据央视新闻,记者从中国人民银行了解到,我国动产融资市场总体规模约15万亿元。未来中国人民银行将加强政策支持引领,激发动产融资市场强大活力。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 截至2025年6月底,动产融资统一登记公示系统累计注册登记用户15.2万个,包括银行、合作金融机构等各类机构,已全面覆盖现有从事动产融资的担保权人;服务的担保人数量近1800万个,以中小微企业(含个人和个体工商户)为主。 中国人民银行表示,当前我国仍有大量的动产资源处于闲置状态,动产利用率仍低于国际水平。下一步将加强政策支持引领,加快提高动产利用率,优化动产资源配置,提升中小微企业融资可得性。 动产融资业务是一种重要的融资方式,动产融资担保业务正逐渐成为企业特别是中小微企业解决融资难题的重要工具。目前已经有越来越多的动产和权利被广泛应用于担保业务,其中涉农类担保物范围覆盖家禽、家畜、水产品、养殖设施、农业机械等各类农业资产;绿色融资类担保物涵盖排污权、碳排放权、碳汇、光伏设备、风电设备、储能设备等各类绿色资产;新型动产担保包括数据资产、新能源积分等。 ...
茉莉奶白上海门店天花板掉落致一人身亡

茉莉奶白上海门店天花板掉落致一人身亡

(原标题:茉莉奶白上海门店天花板掉落致一人身亡)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 8月15日,位于上海闵行金悦乐方的茉莉奶白店发生了一起装饰天花板掉落事故。事发时,该店铺正处于“开业有礼”活动期间。据上海市闵行区江川路街道办事处8月16日发布的通报,8月15日晚8点15分左右,在鹤庆路900号的一家商场内,一家奶茶店发生了装饰天花板掉落事件,导致一名店员受伤。事故发生后,相关部门迅速赶到现场,开展应急救援、医疗救治、善后处理及安全检查等工作。尽管全力抢救,但不幸的是,这名伤者最终未能挽回生命。目前,事件的具体原因仍在进一步调查中。 据了解,涉事门店于当天正式开业,此前曾进行过试运营。外卖平台信息显示,该门店已暂停营业。根据企查查APP的数据,涉事门店――上海市闵行区芯宝饮品店(个体工商户)成立于2025年7月17日,经营者为姚某,其经营范围包括餐饮服务等。8月17日中午,极目新闻记者前往事发商场,并见到了几位死者家属。据他们介绍,他们是来自江苏徐州沛县的,死者是一名17岁的男孩,目前他们正与相关方面协商善后事宜。商场工作人员回应记者称,对于装饰天花板掉落的原因尚不清楚,但商场方面已有专人负责跟进此事。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除...
四方光电上半年治理结构调整 年中报净利增103.41%

四方光电上半年治理结构调整 年中报净利增103.41%

(原标题:四方光电上半年治理结构调整 年中报净利增103.41%)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 8月17日,四方光电(688665.SH)发布了其2025年半年度报告,报告显示公司上半年实现营业收入5.08亿元,同比增长49.36%;归属于上市公司股东的净利润8412.38万元,同比大幅增长103.41%,报告期内实现了营业收入与净利润的显著增长。 作为专业从事气体传感器、气体分析仪器研发生产的高新技术企业,四方光电构建了基于非分光红外(NDIR)、光散射探测(LSD)、超声波(Ultrasonic)等原理的气体传感技术平台,形成了气体传感器、高端气体分析仪器两大类产业生态,产品广泛应用于暖通空调、工业过程控制、医疗健康等多个领域。 在暖通空调领域,四方光电持续深耕智能环境电器及ODM解决方案,同时积极拓展新兴应用场景。其中以冷媒泄漏监测传感器为主的工业及安全业务实现快速增长,成为营收增长的核心驱动力。同时,报告显示,上年收购的诺普热能和精鼎电器纳入合并报表范围,为低碳热工业务带来显著增量。 内部调整+外部收购 上半年,四方光电实施治理结构重大调整,将原有“三会一层”架构精简为“股东会、董事会和管理层”的“两会一层”模式,通过组织架构优化释放管理效能。供应链方面,公司以自有资金收购四方风信49%股权实现全资控股,保障核心零部件供应安全。 股东回报方面,公司完成2024年度现金分红3503.50万元,占当年净利润31.07%;近三年累计分红1.58亿元,占年均净利润121.44%。同时推进限制性股票激励计划,127名核心员工完成45.33万股股份归属,构建“成果共创、价值共享”的双赢格局。 报告期内,四方光电持续加大研发投入,研发费用达5813.69万元,占营业收入的11.45%。公司成功推出四通道红外C3H8传感器和报警器,满足家用报警器国家标准,进一步丰富了产品线。同时,公司基于NDIR技术,结合抗冷凝设计,开发出适用于恶劣环境的高精度气体传感器,提升了产品的适应性和可靠性。 全球化布局加速,海外市场占比提升 面对全球市场的广阔空间,四方光电积极实施“走出去”战略,通过“技术转化+本地化生产”加速全球化布局。公司继2023年投资设立四方匈牙利,建立欧洲生产基地后,又相继设立了子公司四方美国和孙公司四方韩国,增强了本地化市场的开拓能力,降低了供应链风险,并有效规避了关税壁垒的影响。 此外,尘埃粒子计数器OPC-6303UL通过UL认证,为北美市场开拓奠定基础,海外业务收入在复杂环境下实现逆势增长。 报告进一步指出,“真正的全球化,绝非简单的产品输出,而是技术、管理与供应链的全方位深度融入。”通过在国际市场建立生产基地和销售网络,四方光电不仅提升了产品的国际竞争力,还进一步扩大了市场份额。 在低碳环保成为全球共识的背景下,技术转化加速、产能释放及全球布局深化成为了不争的事实。在可持续发展领域,四方光电发布首份《环境、社会与公司治理(ESG)报告》,提出“ I-GROW 增长金字塔”战略框架,Wind与华证ESG评级均从BB级跃升至BBB级。与此同时,武汉总部园区屋顶绿电光伏项目成功落地,绿色低碳转型迈出坚实步伐。 报告表示,公司动力电池热失控监测传感器、智能工业燃烧控制解决方案等在研项目进展顺利,深耕主业的同时,也在同步拓展新领域,“双碳”政策下,四方光电正在书写自己的答卷。 ...
“零跑模式”解决温饱 还能吃好

“零跑模式”解决温饱 还能吃好

(原标题:“零跑模式”解决温饱 还能吃好)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 8月18日,零跑汽车(9863.HK)发布2025年半年度财报。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 数据显示,零跑汽车在今年上半年首次实现半年度净利润转正,成为继理想汽车之后,中国造车新势力中第二家实现半年盈利的企业。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 这一节点,对于过去多年在高投入、低盈利困境中徘徊的新造车公司而言,意味着行业分化正在进入实质性阶段。 根据财报,2025年上半年,零跑汽车累计交付新车22.17万辆,同比增长155.7%,不仅在增速上领跑,还在销量绝对值上登上新势力榜首。同一时期,零跑汽车实现营业收入242.5亿元,同比增长174%,毛利率达到14.1%,创下成立以来的新高。长期依赖规模换市场的零跑,正在步入规模与盈利同步释放的阶段。 在过去几年中,价格战和补贴退坡曾一度让新能源车企盈利前景蒙上阴影,而零跑的转折,为资本市场和产业链提供了新的参照系。 盈利之外,更具含金量的指标是现金流。 财报显示,截至上半年末,零跑在手资金达到295.8亿元,并保持正向的经营现金流和自由现金流。在资金消耗普遍高企的新势力阵营中,这一数字格外醒目。 背后不仅有公司自身运营效率改善的因素,也有与Stellantis达成战略合作后获得的融资和资源支持。充裕的现金储备意味着零跑能够在激烈的市场价格竞争中保持韧性,同时保障研发、产能扩张的持续性。 品牌地位的变化正在同步发生。今年7月,零跑首次入围《财富》中国500强榜单,单月销量突破5万辆,且已连续五个月稳居新势力月销量榜首。对一家成立仅十年的企业而言,这不仅是市场成绩的体现,也是进入公众认知和产业主流的标志。 若说理想汽车代表了一种通过高端定位和增程战略率先跑通盈利的路径,那么零跑则展示了“性价比+规模化”的另一种答案。在中国新能源汽车的竞争坐标中,零跑选择了大众化区间,在成本控制与智能化配置平衡中找到规模化复制的可能。 然而,这一成绩也并不意味着未来可以高枕无忧。对于零跑而言,盈利的关键在于能否保持产品力与成本优势的相对平衡,并将国内市场积累的规模优势延伸至海外市场。在东南亚、中东、欧洲等新能源汽车需求快速增长的地区,零跑能否完成模式复制,将直接决定其能否在激烈的全球化竞争中保持领先。 从行业角度看,中国新能源车企正在迎来“三极分化”:高端品牌通过溢价与用户生态实现盈利,规模型企业通过成本控制和大众市场突围维持现金流,尚未跑通商业模式的企业则可能陷入资金紧张与边缘化风险。 零跑的半年盈利,无疑为这一格局的演化提供了一个清晰的注脚。在经历多年“烧钱换增长”后,新造车公司能否走出盈利困境,已成为市场最关注的问题。零跑的转折为行业提供了信心,但真正的考验才刚刚开始。...
交通运输部:上周国家铁路运输货物7966万吨 环比增长1.22%

交通运输部:上周国家铁路运输货物7966万吨 环比增长1.22%

(原标题:交通运输部:上周国家铁路运输货物7966万吨 环比增长1.22%)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 金吾财讯 | 据交通运输部消息,根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据,8月11日―8月17日,全国货运物流有序运行,其中:国家铁路运输货物7966万吨,环比增长1.22%;全国高速公路货车通行5493万辆,环比增长3.06%;监测港口完成货物吞吐量26134.8万吨,环比下降2.82%,完成集装箱吞吐量675.3万标箱,环比下降0.58%;民航保障航班13.7万班(其中货运航班4810班,包括国际货运航班3200班,国内货运航班1610班),环比增长0.21%;邮政快递揽收量约35.23亿件,环比下降0.06%;投递量约35.11亿件,环比下降0.09%。...
马塞尔・普鲁斯特的“方式”

马塞尔・普鲁斯特的“方式”

(原标题:马塞尔・普鲁斯特的“方式”)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 文/冯新平图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 《追忆似水年华》不仅仅是一部小说。在这部作品中,一个人的生活变成了一个神话,有自己的众神殿,自己的宗教仪式,自己的道德法则。在不依赖于自身之外任何系统的支持下,它创造了一个完整的愿景。这就好像但丁在写《天堂》和《地狱》时只利用了他自己存在的事实,而没有提到基督教一样。作为叙述者的马塞尔,有一个和维吉尔一样的人――斯万。但斯万是普鲁斯特创造的,并不具有维吉尔的历史性。普鲁斯特是一个独一无二的作家。他不是在模仿上帝创造的现实,而是一个自己就是上帝的人。其他小说家描述或创造世界,普鲁斯特创作并诠释了整个宇宙。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 关于这部鸿篇巨制最为简单的表述是:一个小男孩如何成为作家,但其真实而复杂的定义却是:它是主人公为小说家写的传记,而不是自传。他唯一的小说就是他正在写的传记。在这本书中,真实的人物、自然事物和种种机构悉数出现,但却像童话故事一样,通过欺骗来达到真相。《追忆似水年华》是一座镜子砌成的房子。场景被规划出来,动作在其中发生。它不是法国人所说的“小说”,也不是我们所说的“故事”,而是独特地结合了史诗和抒情的品质。虽然它的人物最终都成为了英雄,但却完全是通过隐喻的方式呈现的。这是有史以来第一部战争发生在内部的史诗。 然而,这些战斗只是这首巨诗中的小场景。普鲁斯特把他所知道的一切都写进去了,这是只有业余作家和伟大作家才会犯的错误。普鲁斯特小说的叙述者名叫马塞尔,但他不是普鲁斯特。这就是欺骗开始的地方。在最初的复杂情况下,叙述者和《追忆似水年华》的作者有着相同的基督教名字,普鲁斯特开始了融合表象和现实的过程,以便他最终可以将它们分开。名字的双重使用让我们意识到正在阅读的小说在某种程度上是基于事实的,但它同时警告我们外表可能具有欺骗性。这种奇怪的二元性将书中的“我”与其创造者的“我”联系起来又割断,暗示了小说的主题:它只不过是把自我从时间的遗忘中拯救出来。有一个“我”需要被拯救,有一个“我”来进行营救。就每个人都成功地扮演了自己的角色而言,普鲁斯特笔下的叙述者“马塞尔”比其他任何名字都更聪明地伪装了自己。虚构的马塞尔只有在变成创造他的马塞尔时才意识到需要救赎,而正是在创造的过程中,救赎才得以存在。这是一个艰难而又至关重要的策略。与此同时,在这种二元性笼罩小说主题的同时,另一种二元性成为作品的基本结构手段。 孩提时代,马塞尔的复活节假期都是在其姨妈位于贡布雷的乡间别墅度过的。她的房子位置很好,两边的门通往两条“道路”,马塞尔可能会走这两条相互排斥的路进入乡村。其中一种方式是通过位于坦松维尔的“斯万家的路”,马塞尔也是在那里第一次见到斯万的女儿吉尔伯特,当时他们都很年轻。另一种方式是“盖尔芒特家的路”,这是中世纪以来贡布雷及其邻近地区封建君主盖尔芒特家族的领地。前者是平原,后者是河地。两种方式皆真切可感,但由于普鲁斯特小说独特的时间计划,这种理想化的状态是记忆和预期共同作用的产物。 英语中的“way”一词,有双重含义。一方面,它的意思是方向、进程或旅程;另一方面,意指方式或风格。“斯万家的路”和“盖尔芒特家的路”,既是朝圣之路和地方所在,同时也是一种生活方式。《追忆似水年华》中的两组人物和两个“故事”,都与这些方式相关联。第一个是由斯万主导的。作为一个犹太股票经纪人的儿子,斯万是一个敏感的业余爱好者,一个时尚的人,一个皇室和贵族的密友。第二个是盖尔芒特公爵夫人的世界及其堂兄兼姐夫夏吕斯男爵和她的侄子罗伯特・圣卢。盖尔芒特家族本身就是贵族,其成员可以继承头衔,属于欧洲皇室的上层阶级。随着时间的推移与叙事的进展,这两种方式成为生活可能性的两种愿景。一种是生理上的爱。另一个是社会方面的。每个人都受到马塞尔童年时代不同的“神”的支配。斯万的方式是爱的方式;盖尔芒特公爵夫人是社会意义上的。他们之间的交集非常复杂,但马塞尔还是个孩子的时候,就把他们看作是两种截然不同的生命力量,也因此成为书中互补的主题。 就像在大多数小说中一样,这些可能性是通过人物的逐渐揭示及其相互关联和冲突的行为来呈现的。但与大多数小说不同的是,每一种方式都与主要隐喻有关,这些隐喻随着小说叙事的发展而不断增加。爱情,或生物主题,伴随着花和水两个意象,被笼罩在“花园”的隐喻中。社会主题则体现在“party”的概念中.。这个词的字面意义是一群人聚集在一起,而它的政治含义是一个由共同利益聚集在一起的群体,或者致力于一个目标。因此,德雷福斯案,这一《追忆似水年华》的重大政治丑闻,可以看作是在盖尔芒特公主饭店举行的一次晚会。在这两种情况下,参与者的行为都揭示了一种隐含的社会伦理。 在《去斯万家那边》的“序曲”中,莱昂妮姑婆的家既...
沪指创十年新高,机构喊“健康牛”,债市却“崩了”

沪指创十年新高,机构喊“健康牛”,债市却“崩了”

(原标题:沪指创十年新高,机构喊“健康牛”,债市却“崩了”)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 8月18日,上证指数上涨0.85%,收于3728.03点,盘中一度涨至3745.94点,创下2015年8月以来近十年的高点。 同时,深证成指涨1.73%,收于11835.57点;创业板指涨2.84%,收于2606.20点。深证成指、创业板指均突破2024年10月8日以来的高点。 “看着冲上3745点的大盘,老股民有些冲动。”一位投资者激动地表示。 从成交量来看,沪深两市全天成交额2.76万亿元,成交额再创2025年年内新高。此外,A股市值总和突破100万亿元,创历史新高,这也是A股历史上首次突破100万亿元的大关。 冰火两重天!8月18日,在A股多项指标创下新高之际,债市却“崩了”。 机构喊:“健康牛” 8月18日,从整体盘面来看,市场热点集中在AI硬件和大金融方向,个股涨多跌少,全市场超4000只个股上涨。 从板块来看,券商、金融科技等大金融股一度冲高,指南针(300803.SZ)、同花顺(300033.SZ)双双续创历史新高。液冷服务器等AI硬件股持续爆发,强瑞技术(301128.SZ)等20余股涨停。 稀土永磁概念股表现活跃,北方稀土(600111.SH)等涨停。板块方面,液冷服务器、影视、CPO(共封装光学)、稀土永磁等板块涨幅居前,煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前。 近一段时间以来,A股表现持续向好,经济观察报记者注意到,有券商机构开始将当下A股的行情形容为“健康牛”。 2025年8月13日,沪指收于3683点,创近四年新高。全市场成交总额重回2万亿元,A股市场迎来“八连阳”。 此外,两融余额作为市场情绪和杠杆水平的重要指标,自8月5日以来连续多个交易日突破2万亿元,为2015年7月以来首次。 两融市场的活跃不仅体现在余额增长上,更反映在投资者参与度的显著提升。 中证数据有限责任公司最新数据显示,截至8月5日,两融市场中的个人投资者数量为753.93万名、机构投资者为50085家。 越来越多投资者选择参与两融交易,可以说明投资者对市场行情的积极预期。 兴业证券张启尧团队认为,在国家战略方向指引下,叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现,带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力之下,当前市场正在经历“健康牛”。 张启尧团队称,首先,从资本市场的历史使命看,当前更需要一轮“慢牛”。也因此,年初以来指数稳步向上,而波动率持续下行,当前更已逼近历史底部。其次,即便指数创新高,但大多数行业拥挤度仍在中等区间,市场没有整体性过热,最多只是局部过热,并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热的板块冷却时承接起市场的资金与热度。进而本轮行情呈现“多点开花”,各行业、板块、主题机会交替轮动。此外,随着市场持续回暖,本轮行情中机构的优势也逐步显现,进一步与本轮“慢牛”“健康牛”实现共振和正向循环。当前可以重点关注:券商、AI扩散、军工、“反内卷”。 债市“崩了” “股债跷跷板”效应之下,8月18日,债券市场加速下跌。 8月18日,国债期货收盘全线下跌,30年期主力合约跌1.33%,收于116.090元,创2025年3月17日以来最大跌幅,同时创2025年3月24日以来收盘新低;10年期主力合约跌0.29%,收于108.015元,5年期主力合约跌0.21%,收于105.455元,2年期主力合约跌0.04%,收于102.304元。 银行间主要利率债收益率大幅上行,截至发稿,30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行5.1bp报2.0450%,“25超长特别国债05”收益率上行6.4bp报2.1140%,对比中债估值创3月18日来新高。 “股债跷跷板”还能持续多久? 华宝证券认为,历史上看,2016年以来长期的股牛债熊仅发生三次(2016.10―2018.1 、2020.4―2020.12、2022.11―2023.1),均需经济内生动能修复+资金面收紧驱动。当前来看,三季度抢出口效应消退、地产下行压力上升,基本面总需求修复仍存压力,本周公布的经济数据亦有所印证,基本面难以支撑债市收益率大幅上行。资金面上,政治局会议明确“保持流动性充裕”,央行维稳短端流动性意图明确,短端利率低位运行,或制约利率上行空间。最后历史经验显示,债市收益率拐点通常领先股市顶点,当前股市情绪高涨阶段或非债市持续深跌信号。 华宝证券称,综合基本面与政策呵护,债市持续深跌概率较低,长期逻辑终将回归基本面及资金面定价。预计10年期国债收益率短期将在1.65%―1.75%区间。 光大证券认为,即便未来股市持续涨上去,债券收益率也很难一直跟随其上涨,体现为债市对于股市涨跌的“脱敏”。也就是说,债市...
热门标签